在(zài)锂价初(chū)现企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时(shí)点，头(tóu)部锂电厂商如(rú)何看(kàn)待？行业去库存(cún)进展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的(de)锂电巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出(chū)一系(xì)列判(pàn)断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著(zhù)降低(dī)，压力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近(jìn)期去库存(cún)动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国(guó)轩高(gāo)科方面(miàn)看来，储(chǔ)能行业(yè)今年上(shàng)升(shēng)空间预计(jì)将高于动力电池。换(huàn)言之(zhī)，从增速方面看(kàn)，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心原材料(liào)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)大(dà)起大落在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁(cái)、中(zhōng)国业务(wù)板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下(xià)游(yóu)带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关(guān)口，在近期(qī)才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池(chí)级碳酸(suān)锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且在此前(qián)30天内，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新(xīn)显示，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎn三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思g)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区(qū)间较为合理，国(guó)轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过(guò)一(yī)季度观(guān)察来看，新能源(yuán)行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是(shì)处于投标(biāo)、招标的(de)阶(jiē)段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维(wéi)持在(zài)这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛(máo)利率提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上(shàng)，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能(néng)身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提(tí)升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两者明(míng)显，但也(yě)提升了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后(hòu)，新能源(yuán)汽车市(shì)场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后(hòu)，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在加(jiā)速产能(néng)扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动(dòng)力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基(jī)地年(nián)产20万(wàn)吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项目一(yī)期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报显示，其截(jié)至报告(gào)期(qī)末(mò)其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一(yī)季(jì)度末，存(cún)货(huò)占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况(kuà三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思ng)看(kàn)，国轩(xuān)高科存货水平保持(chí)了(le)较低位(wèi)置(zhì)。国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于(yú)公司在(zài)江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自(zì)产能(néng)力，因此其(qí)外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位下降，也(yě)反映(yìng)了行业整体状况，不少电池(chí)厂商存(cún)货余额(é)均在(zài)下降(jiàng)。其中宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经有库存较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根(gēn)据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份(fèn)研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产(chǎn)材料均(jūn)维持极低(dī)库存，电池本身库存(cún)不足1个月；另外在(zài)中游材料(liào)方面，正极和电解液库存周期大(dà)幅(fú)下(xià)降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较长，而隔(gé)膜(mó)约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料(liào)库存极低，基本(běn)保持7天的最低(dī)安全(quán)库存(cún)。若(ruò)下游需求恢复，将(jiāng)带(dài)来强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在(zài)积极尝试(shì)“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步(bù)伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始改(gǎi)造并(bìng)已顺利投(tóu)产，开始(shǐ)欧洲本地(dì)化(huà)运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商(shāng)出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储能(néng)方面今年预计增速将会比动力电(diàn)池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流中也认同这(zhè)一观点。他(tā)预计，储能行业今年上升空间预(yù)计会(huì)高于(yú)动力(lì)电池，其(qí)中国(guó)外家储市场需求(qiú)预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年一(yī)季度(dù)处(chù)于招标阶段，自(zì)二季度开(kāi)始将进入交付(fù)阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力(lì)电池(chí)业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数(shù)据(jù)计算(suàn)，储能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业(yè)的空间比动力(lì)电池(chí)上(shàng)升空间更(gèng)大，“这是一个(gè)需求量大于供应量的领域(yù)，不存在需求疲(pí)软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为(wèi)涉(shè)及到用电需求，每年到(dào)了第二(èr)季(jì)度开(kāi)始(shǐ)后才爆发。而(ér)在大储环(huán)节，国内下游招标、立项都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度以后(hòu)，目(mù)前(qián)订单状况看(kàn)来是供不(bù)应求。此(cǐ)外，海外的客户也(yě)正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的(de)标(biāo)准(zhǔn)化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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