今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。目前(qián)基金一季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计(jì)港股市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的(de)消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数为代表的港股数字(zì)经济(jì)呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由港(gǎng)股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中(zhōng)国(guó)南(nán)方航空股份、华(huá)电国际(jì)电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等(děng)领域。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍(réng)然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市(shì)场需求继(jì)续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢(huī)复速度(dù)加(jiā)快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的(de)银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的(de)紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内(nèi)政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对(duì)政策优化(huà)下的(de)消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济(jì)基金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以及(jí)对(duì)外输(shū)出算(suàn)法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工智能赋(fù)能各(gè)个行业的元年，我们中长期(qī)看好(hǎo)港股数字经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企业盈利(lì)来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国内地经(jīng)济的(de)环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环(huán)比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽(suī)然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值(zhí)仍(réng)将(jiāng)受到(送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由dào)一定(dìng)程度的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入(rù)机(jī)会出现(xiàn)。生物医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的红利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙头公司(sī)可能会出现一(yī)定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式(shì)生(shēng)物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性(xìng)的(de)公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和(hé)板块更有望(wàng)受益于经济复(fù)苏(sū)，盈利(lì)预测有较大(dà)上(shàng)修空间(jiān)；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行(xíng)风险的行业(yè)。市(shì)场预(yù)期在低位、景气度有拐点或(huò)持续(xù)性(xìng)超预(yù)期的(de)行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会(huì)，如通(tōng)信、石油石化等。

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